【上期所】上海證券報｜西北鋼企交割難題迎“破局” 上期所西安熱卷倉單首單落地

2月25日，上海期貨交易所位於陝西省西安市的熱軋卷板交割倉庫——中儲發展股份有限公司西安物流中心，生成首批熱軋卷板標準倉單。此次生成標準倉單的“包鋼”牌熱軋卷板，由內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司生產，首批生成的倉單量為300噸。

業內人士認為，上期所西安熱卷倉單首單落地，是西北地區期貨市場發展的一個裏程碑，有望破解西北鋼企長期存在的交割困局，是期貨市場服務實體經濟的又一生動實踐。

填補西北地區鋼材交割空白

我國鋼材市場存在顯著的區域性特征，各區域基於資源稟賦、物流半徑、產業集聚度形成的差異化定價體係，構成了鋼材現貨貿易的底層邏輯。

以熱軋卷板期貨為例，品種上市以來交割資源持續向東部沿海集中，而西北地區鋼企受製於交割庫缺失，長期麵臨套期保值操作中物流成本高企、時效風險難控等問題。

麵對鋼企訴求，上期所將提高交割便利性作為鋼鐵期貨高質量發展的重點工作，先後赴西安、包頭等地頭部鋼企調研，積極拓展交割庫布局、豐富交割資源。

2024年12月，中儲西安物流中心獲批成為熱軋卷板期貨交割庫，核定庫容3萬噸（首期啟用1.5萬噸），填補了西北地區交割基礎設施的空白，顯著提高了西北鋼企套期保值的便利性。

中儲西安物流中心總經理助理、園區運營中心主任趙勝利表示，對於西北地區的鋼鐵產業而言，“包鋼”牌首單倉單的交付具有示範效應，將吸引更多鋼鐵企業關注並參與期貨市場，推動行業整體風險管理水平的提升。同時，通過期貨市場的價格發現功能，能夠引導企業合理安排生產和銷售，優化資源配置，促進鋼鐵產業的結構調整和轉型升級。

西北鋼企解鎖產融協同新範式

此次生成標準倉單的“包鋼”牌熱軋卷板由內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司生產。作為西北地區骨幹鋼企，2024年熱軋卷板產量超800萬噸，但受限於區域市場季節性需求波動，冬季常麵臨庫存積壓、價格承壓的難題。

包鋼（集團）公司計劃財務部副部長趙梅表示，西北地區產品銷售運輸成本偏高，傳統銷售渠道受價格短期波動衝擊明顯。

“隨著西安交割庫的設立，以及2025年1月‘包鋼’牌螺紋鋼、熱軋卷板成為上期所注冊品牌，公司將套期保值從‘理論可行’變為‘操作可達’。公司現貨的銷售範圍不再局限於傳統貿易商，還增加了期現貿易商這個選項，既緩解庫存壓力、加快回款速度，又能鎖定合理利潤。”趙梅說。

趙梅表示，西北地區資源稟賦突出，是能源、有色金屬、等大宗商品的重要生產基地。隨著共建“一帶一路”持續推進和國內統一大市場建設提速，西北地區在大宗商品貿易、物流樞紐建設中的重要地位日益凸顯。中儲西安交割庫和包鋼首單倉單交付的落地，為西北地區產融結合打開了新的突破口。

持續提升期貨服務實體經濟質效

作為包鋼股份的戰略合作機構，在首單倉單交付過程中，一德期貨全程跟進，引入期現貿易商物元實業進行貨物流轉。一德期貨對照交割標準協助包鋼生產，並協助物元實業完成了倉單注冊、交割申報等各項手續，同時提供風險管理方案，有效降低了企業的交割風險，確保了首單倉單的順利交付。

一德期貨黑色事業部高級分析師李博雅表示，西安交割庫有望發揮“承東啟西”的區位優勢，為西北地區鋼鐵生產、裝備製造、基建工程等產業鏈企業提供近端風險管理工具。僅運輸成本一項，西北企業參與西安庫期貨交割，其物流費用較以往跨區調運可降低35%以上，切實提升了實體企業的經營效率。

2024年下半年以來，麵對鋼鐵企業日益增長的風險管理需求，上期所積極優化相關配套製度：一是優化鋼鐵集團下屬企業品牌注冊流程，為參與期貨市場提高便利性；二是於2024年12月31日發布了關於暫免收取交割商品注冊費的通知。

上期所相關負責人表示，鋼鐵產業是我國的重要基礎產業。未來，隨著更多西部交割庫的設立和注冊商品的準入，期貨市場服務西部大開發、區域產業升級的功能將進一步凸顯。下一步，上期所將緊扣強監管、防風險、促進高質量發展主線，多措並舉強化期貨市場功能發揮，有力支持經濟回升向好。

轉自《上海證券報》記者 費天元